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资产资本定价模型,资产资本计价模型

日期:2019-03-14 14:50:10 来源:互联网
    资产资本计价模型。在第二节中,只是以两个十分简单的例子说明了证券组合原理,实际上应用马科维茨模型去选择证券组合需要大盆而复杂的计算,而且证券的价格变动十分频繁,这种繁复的计算又得重新进行。这不仅使不熟悉数学计算的投资者难以胜任.即使对有相当数学基础的投资者也是不胜其繁.为此,美国斯坦V大学教授威廉·夏普(William F. Sharpe,1934^-)在1963年发表了“证券组合分析的简化模型”一文,提出了一种证券组合选择的新方法.称为资本资产计价模型(capital assets pricing model,CAPM),夏普因此也获得了一990年诺贝尔经济学奖。资产资本计价模型
    沿着证券市场线的收益率,是投资者持有证券承担一定程度风险所要求的收益率,称为应得收益率。它包括无风险收益率和风险补偿两个部分。例如图中M点,beta为1. 0,预期收益为11%,其中除6肠为无风险收益率外,其余5肠即为风险补偿,或称风险溢价((rishpremium)。资产资本计价模型
    其中为i项证券的预期应得收益率;r,为无风险收益率,一般可以政府债券的利率代表;r。为含所有证券的组合预期应得收益率;f3;为i项证券beta系数;rm-r,为市场风险溢价,等于证券市场线的斜率;(rm-rr)fil为i项证券的风险溢价。
    如果beta= 1,说明J项证券的风险溢价等于市场风险溢价;
    如果beta < I,说明i项证券的风险溢价小于市场风险溢价;    如果beta> 1,则说明i项证券的风险溢价大于市场风险溢价。资产资本计价模型
 
 
  • 市场资本化率,资本化率计算公式
  • 市场资本化率。市场资本化率的估计 市场资本化率在上述评估模型中的具体含义是,股票投资者所要求的最低收益率,这里的收益包括现金股利收入的收益与股票市场价值增值的收益。市场资本化率.严格地讲,不同的年份是不同的。为便于计算,一般近似地以一个平均市场资本化率作为若干年中不变的市场资本化率。另外,市场资本化率是一个名义收益率,是在正常收益率的基础上考虑通货膨胀和风险因素经二次放大。市场资本化率......
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